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ICEBrent原油期货交割结算价计算方式

发布时间:2021-06-11 03:55:45 已有: 人阅读

  (ICE)布伦特(Brent)原油期货合约的交割方式有现金结算和期转现两种。在期货合约最后交易日交易结束后,所有未平仓的合约有两种选择,第一种是根据规则进入期转现(EFP),通过期转现将期货头寸转变为远期头寸;第二种是停止交易后一小时内通知清算所,要求进入现金结算。

  Brent原油期货合约最后交易日交易结束后,ICE会于最后交易日之后的第一个交易日公布现金结算价,现金结算价将按照Brent指数确定。该指数代表了期货合约最后交易日当天对应交割月的Brent远期市场的价格水平。在指数计算时,只纳入已公布的船货量(60万桶)级别的交易及评估数据。

  每一种方法都将选取一天5个采样时间段(伦敦时间10:30、12:30、14:30、16:30、19:30)计算出5个数值,再将5个数值的算术平均值作为3种方法对应的计算结果,最后将3种方法计算出的数值再进行平均计算,得出Brent指数。

  利用ICE Brent原油期货次月合约价格、EFP价差、Brent远期市场首月与次月月间价差推算期货合约对应的远期市场价格。以Brent原油期货2006合约为例,以2007合约的价格(在取样时间所得到的加权平均分钟参考价格)加上EFP价差(在取样时间前30分钟内的加权平均值)计算Brent远期市场7月价格,再加上远期市场6月和7月的月间价差(在取样时间前30分钟内的加权平均值)计算出Brent远期市场6月价格。

  利用独立评估机构评估的Brent远期市场次月价格、远期市场首月与次月月间价差推算期货合约对应的远期市场价格。以Brent原油期货2006合约为例,以评估机构给出的Brent远期市场7月价格加上远期市场6月和7月的月间价差,计算出Brent远期市场6月价格。

  以Brent原油期货2006合约为例,直接以Brent远期市场6月采样时间点的平均价格(在采样时间段前5分钟所得到的首月远期市场交易的加权平均值)计算。

  ICE Brent原油期货的次月合约价格在以下5个时间段进行采样,分别为伦敦时间10:30、12:30、14:30、16:30和19:30。其中,19:30的价格为两分钟参考价格,其余为1分钟盘中参考价格,计算方式为交易量加权平均。

  次月EFP和月间价差交易数据在以下5个时间段进行采样,分别为伦敦时间10:30、12:30、14:30、16:30和19:30这5个时间段前30分钟内的交易。根据规定,10:30所采集的数据时间段为10:00:00至10:29:59,12:30所采集的数据时段为12:00:00至12:29:59,以此类推,其他时段发生的交易都不能纳入指数计算。

  若采样时段出现交易停止的情况,则交易所将联系交易买卖双方参与者,或者通过联系中介机构来确认实际发生的交易情况。

  评估机构估算远期市场价格采用安迅思的相关数据,采集伦敦时间10:30、12:30、14:30、16:30和19:30的前一分钟内的数据。

  方法三涉及的远期市场对应月份的实际交易在以下5个时间段进行采样,分别为伦敦时间10:30、12:30、14:30、16:30和19:30这5个时间段前5分钟内的交易。根据规定,10:30所采集的数据时间段为10:25:00到10:29:59,12:30所采集的数据时段为12:25:00到12:29:59,以此类推。

  例如,若方法一中的次月EFP和月间价差交易数据有一项缺失,可以采用独立评估机构的取值来代替该数据;若方法一中的次月EFP和月间价差交易数据两项都缺失,则可以根据方法二或方法三来计算数值;若在取样时间段内,方法三中的数据缺失,那么可以按照方法一或方法二来计算,并代替该数值。

  总的来说,ICE上市的Brent原油期货合约是全球最重要的能源期货合约之一,历史交易量和持仓量仅次于NYMEX上市的WTI原油期货合约。需要注意的是,Brent原油期货合约到期时是现金交割而非实物交割,交割结算价被称为Brent指数,该指数是根据远期市场的价格计算得来的。因此,与其他期货合约到期时价格收敛于现货价格不同,Brent原油期货合约到期时,价格趋于对应交割月份的远期价格。

  根据上述阐述可知,Brent指数是由以上3种方法得到的数值再进行算术平均得出的,若其中一个数值无法得出,则可用其他两种计算方法来代替。

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